두 번째 교훈은 미래 인플레이션에 대한 대중의 기대가 시간이 지 | 다람쥐 공부방

두 번째 교훈은 미래 인플레이션에 대한 대중의 기대가 시간이 지남에 따라 인플레이션 경로를 설정하는 데 중요한 역할을 할 수 있다는 것입니다. 오늘날 많은 측정치로 볼 때 장기 인플레이션 기대치는 잘 고정되어 있는 것으로 보입니다. 이는 가계, 기업, 예측가에 대한 설문조사와 시장 기반 측정에서도 광범위하게 적용됩니다. 그러나 인플레이션이 얼마 동안 우리의 목표를 훨씬 웃돌았기 때문에 이는 안주할 근거가 아닙니다.

대중이 인플레이션이 시간이 지남에 따라 낮고 안정적으로 유지될 것으로 기대한다면 큰 충격이 없는 한 그럴 가능성이 높습니다. 불행히도 높고 변동성이 큰 인플레이션에 대한 기대도 마찬가지입니다. 1970년대에는 물가상승률이 높아지면서 가계와 기업의 경제적 의사결정에 높은 물가상승에 대한 기대가 자리 잡았습니다. 인플레이션이 상승할수록 더 많은 사람들이 인플레이션이 높게 유지될 것으로 기대하게 되었고 임금 및 가격 결정에 그 믿음을 구축했습니다. 폴 볼커(Paul Volcker) 전 회장은 1979년 대인플레이션의 절정에 대해 설명했습니다. "인플레이션은 부분적으로 그 자체에 영향을 미치므로 보다 안정적이고 생산적인 경제로 돌아가는 작업의 일부는 인플레이션 기대치를 깨는 것이어야 합니다. "2

실제 인플레이션이 미래 경로에 대한 기대에 어떤 영향을 미칠 수 있는지에 대한 유용한 통찰력 중 하나는 "합리적 부주의"의 개념에 기반합니다. 인플레이션이 지속적으로 높을 때 가계와 기업은 세심한 주의를 기울이고 인플레이션을 경제적 결정에 통합해야 합니다. 인플레이션이 낮고 안정적일 때, 그들은 다른 곳에 관심을 집중할 수 있습니다. Alan Greenspan 전 회장은 다음과 같이 말했습니다. "모든 실용적인 목적에서 물가 안정이란 평균 물가 수준의 예상되는 변화가 사업 및 가계 재정 결정에 실질적으로 영향을 미치지 않을 만큼 충분히 작고 점진적임을 의미합니다."4

물론, 인플레이션은 현재 거의 모든 사람의 관심을 끌고 있으며, 이는 오늘날 특정 위험을 강조합니다. 현재의 높은 인플레이션이 계속될수록 더 높은 인플레이션에 대한 기대가 확고해질 가능성이 커집니다.

그것은 우리가 일이 끝날 때까지 그것을 유지해야 한다는 세 번째 교훈으로 저를 데려옵니다. 역사에 따르면 인플레이션을 낮추는 데 드는 고용 비용은 임금과 물가 설정에서 높은 인플레이션이 더욱 확고해짐에 따라 지연과 함께 증가할 가능성이 높습니다. 1980년대 초 성공적인 볼커 디스인플레이션은 지난 15년 동안 인플레이션을 낮추려는 시도가 여러 차례 실패한 후 발생했습니다. 결국 높은 인플레이션을 막고 작년 봄까지 정상이었던 낮고 안정적인 수준으로 인플레이션을 낮추는 과정을 시작하기 위해서는 매우 긴축적인 통화 정책이 필요했습니다. 우리의 목표는 지금 결의를 가지고 행동하여 그 결과를 피하는 것입니다.

이러한 교훈은 인플레이션을 낮추기 위해 도구를 사용할 때 우리를 안내하고 있습니다. 우리는 수요가 공급과 더 잘 일치하도록 하고 인플레이션 기대치를 고정시키기 위해 강력하고 신속한 조치를 취하고 있습니다. 우리는 작업이 완료될 때까지 이를 유지할 것입니다.